ASIAWORLDVIEW – Circle telah meluncurkan cirBTC, sebuah token Bitcoin yang “dibungkus” (wrapped) dan didukung 1:1 oleh cadangan BTC asli di dalam rantai blok. Aset digital ini pertama kali diluncurkan di jaringan utama Ethereum dan blockchain Arc miliknya sendiri.
Langkah ini sangat jelas, Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar lebih dari USD1,7 triliun namun hampir tidak menghasilkan aktivitas DeFi, dan Circle memposisikan diri sebagai lapisan infrastruktur yang akan mengubah hal tersebut.
Implikasi institusionalnya langsung terasa. Dengan ETF Bitcoin yang membalikkan arus keluar modal selama berbulan-bulan dan modal baru mengalir ke eksposur BTC, permintaan terhadap produk Bitcoin yang menghasilkan imbal hasil secara struktural meningkat – dan Circle bergerak untuk menguasai saluran tersebut sebelum pesaing melakukannya.
Pasar Bitcoin yang dibungkus (wrapped Bitcoin) yang ada saat ini tidak kecil; WBTC diluncurkan pada Januari 2019 dan pada puncaknya mewakili miliaran dolar dalam TVL DeFi, namun pasar ini telah ditandai oleh ketidakjelasan pihak kustodian.
Baca Juga: Saham Circle Melonjak 100%, Stablecoin Jadi Primadona Baru
Keruntuhan FTX pada 2022 mempercepat ketidakpercayaan terhadap pembungkus terpusat, dan renBTC, yang pernah memiliki TVL lebih dari USD1 miliar, meredup seiring dengan hilangnya kredibilitas audit. Circle bertaruh bahwa rekam jejaknya dengan USDC, yang kini beredar lebih dari $30 miliar, memberinya kredibilitas institusional yang tidak pernah dimiliki produk-produk tersebut.
“Bitcoin berada di pinggir DeFi. Bukan karena orang tidak menginginkan imbal hasil atau likuiditas – melainkan karena mereka tidak mempercayai wrapper tersebut,” tulis Rachel Mayer, Wakil Presiden Produk di Circle dan blockchain Arc, dalam sebuah posting di X,
“cirBTC adalah jawaban Circle: didukung 1:1, dapat diverifikasi di rantai blok, dan dibangun di atas infrastruktur yang sudah dipercaya pasar.”
Perbedaan itu penting. WBTC melewati BitGo sebagai kustodian – model yang mengharuskan kepercayaan pada audit pihak ketiga. cirBTC menggunakan verifikasi cadangan real-time di rantai blok tanpa kustodian pihak ketiga yang berada di antara pemegang dan BTC penjamin.
Bagi meja institusional dan protokol DeFi yang telah belajar dari struktur jaminan yang tidak transparan, verifikasi bukanlah fitur – melainkan persyaratan dasar. Jika Circle dapat membuktikan cadangan tetap terjaga di bawah tekanan, argumen menentang kasus institusional menjadi sulit.
