ASIAWORLDVIEW – Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC) Amerika Serikat secara diam-diam telah mengambil salah satu langkah paling ramah pasar dalam sejarah regulasi kripto. Pemangkasan persyaratan modal “haircut” untuk stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat bagi pialang sekuritas dari 100% menjadi hanya 2%.
Secara praktis, hal ini berarti USD100 stablecoin yang disetujui kini dapat dihitung sebagai USD98 dalam perhitungan modal bersih perusahaan. Angka tersebut setara dengan dana pasar uang yang konservatif.
Dalam FAQ baru dari Divisi Perdagangan dan Pasar, lembaga tersebut menyatakan bahwa staf “tidak akan keberatan jika pialang sekuritas menerapkan potongan modal 2% pada posisi proprietary dalam stablecoin pembayaran saat menghitung modal bersihnya.”
Baca Juga: Senat AS Melakukan Pemungutan Suara untuk RUU Stablecoin
Komisaris SEC Hester Peirce, yang telah mendorong aturan yang lebih fleksibel seputar tokenisasi dan penyelesaian, menggambarkan perubahan ini sebagai koreksi yang sudah lama ditunggu-tunggu terhadap sistem yang memberatkan, yang secara efektif membuat saldo stablecoin “tidak bernilai untuk tujuan modal bersih.”
Hingga kini, banyak perusahaan mengasumsikan potongan 100%, posisi yang membuat penyelesaian on-chain tidak ekonomis bagi dealer yang diatur. Selain itu, membatasi penggunaan stablecoin dalam alur kerja sekuritas.
Pengacara pasar dan meja perdagangan melihat langkah ini sebagai tindak lanjut langsung dari Undang-Undang GENIUS tahun lalu, yang menetapkan standar cadangan dan pengawasan untuk penerbit stablecoin pembayaran dan menandakan bahwa token yang mematuhi aturan akan diperlakukan lebih seperti setara kas daripada derivatif eksotis.
“Ini adalah hal besar,” tulis Prof. Tonya Evans di X, mencatat bahwa “stablecoin kini diperlakukan seperti dana pasar uang di neraca perusahaan.”
Para pengamat kebijakan kini memperkirakan keputusan pemotongan (haircut) akan memengaruhi pembahasan mendatang mengenai undang-undang struktur pasar kripto yang lebih luas, termasuk RUU CLARITY dan upaya paralel yang disebut sebagai “dua regulasi kripto besar” yang berpotensi disahkan secepatnya pada musim panas ini.
Bagi para pialang, sinyalnya jelas: SEC akhirnya bersedia membiarkan stablecoin beroperasi di dalam sistem regulasi yang terkendali, daripada memaksa mereka beroperasi di luar sistem tersebut.
