ASIAWORLDVIEW – The Federal Reserve menggelar pertemuan di Washington pada 28 Januari dengan fokus utama pada arah kebijakan suku bunga. Pasar secara luas memperkirakan bahwa tidak akan ada perubahan signifikan kali ini, sehingga penundaan pemotongan suku bunga dianggap hampir pasti terjadi. Ekspektasi tersebut muncul karena inflasi dan kondisi tenaga kerja belum menunjukkan pergeseran besar sejak pertemuan terakhir.
Sementara para pembuat kebijakan ingin menilai dampak dari pemotongan sebelumnya sebelum mengambil langkah baru. Situasi ini mencerminkan sikap hati-hati The Fed dalam menjaga stabilitas pasar sekaligus mempertahankan komitmen terhadap mandat inflasi 2% dan lapangan kerja maksimal, di tengah tekanan politik dan ketidakpastian global yang masih berlangsung.
Ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed menurun seiring investor mengevaluasi kembali inflasi, lapangan kerja, dan tekanan politik seputar Ketua Jerome Powell. Pertemuan ini melibatkan Powell dan FOMC, sementara pembuat kebijakan mempertimbangkan pemotongan sebelumnya, kekhawatiran tentang independensi, dan stabilitas pasar.
Menurut data Polymarket, para pedagang melihat hampir tidak ada peluang untuk langkah pada Januari. Peluang tidak ada perubahan sebesar 99,3%, penurunan 25 basis poin di bawah 1%, penurunan 50+ basis poin di bawah 1%, dan kenaikan 25+ basis poin juga di bawah 1%.
Baca Juga: Bitcoin dan Solana Tembus Dukungan Kritis, Pasar Kripto Melemah
The Federal Reserve memotong suku bunga pada tiga pertemuan terakhir, menurunkan kisaran target menjadi 3,5% hingga 3,75%. Namun, inflasi dan kondisi tenaga kerja sedikit berubah sejak Desember. Beberapa pejabat juga menggambarkan kebijakan sebagai mendekati netral, membatasi ekspektasi untuk pelonggaran lebih lanjut. Akibatnya, sebagian besar pejabat menunjukkan minat terbatas untuk pemotongan lain bulan ini.
Selain itu, pembuat kebijakan berencana mempertahankan suku bunga stabil selama beberapa bulan. Mereka ingin menilai bagaimana pemotongan sebelumnya mempengaruhi inflasi dan lapangan kerja. The Fed terus mengejar mandat kongresnya untuk inflasi 2% dan lapangan kerja maksimal.
Kemandirian The Fed dipertanyakan seiring meningkatnya pengawasan politik. Masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir pada Mei, meskipun ia mungkin tetap menjadi gubernur hingga awal 2028. Presiden Donald Trump akan mengumumkan nominasi segera sesuai dengan Menteri Keuangan Scott Bessent.
Selain suku bunga, laporan menunjukkan The Fed mungkin bersiap untuk intervensi dolar-yen yang terkoordinasi. The New York Fed dilaporkan melakukan pengecekan suku bunga, langkah yang biasanya dilakukan sebelum intervensi. Tindakan tersebut akan melibatkan penjualan dolar dan pembelian yen, langkah langka yang belum pernah terjadi di abad ini.
Bitcoin masuk dalam pembahasan ini karena sensitivitas historisnya terhadap mata uang. Bitcoin menunjukkan hubungan terbalik yang kuat dengan dolar AS dan korelasi positif dengan yen. Namun, kekuatan yen juga memiliki risiko. Kenaikan kecil suku bunga Bank of Japan pada Agustus 2024 memperkuat yen, menyebabkan likuidasi paksa posisi yang didanai yen. Bitcoin turun tajam selama periode tersebut.
Jepang menghadapi kelemahan yen, imbal hasil obligasi tinggi, dan Bank of Japan yang hawkish. Intervensi tunggal gagal pada 2022 dan 2024. Tindakan terkoordinasi AS dan Jepang sebelumnya terbukti lebih efektif.
Sementara itu, kepastian suku bunga, tekanan politik, sinyal intervensi mata uang, dan paparan Bitcoin membentuk pertemuan Januari. The Fed memasuki pertemuan dengan pasar mengharapkan stabilitas, pertanyaan kepemimpinan yang belum terselesaikan, dan tekanan mata uang global yang jelas terlihat.
