ASIAWORLDVIEW – Penjualan blok senilai USD1,26 miliar atas iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock pekan ini mengejutkan publik. Langkah tersebut kemungkinan didorong oleh seorang investor besar yang ingin segera melepas eksposurnya terhadap bitcoin, bukan karena pelepasan posisi dalam strategi perdagangan hedge fund yang umum.
Hal itu menurut analisis yang diterbitkan oleh perusahaan investasi kripto NYDIG. Transaksi tersebut terjadi pada 26 Mei, ketika 29,21 juta saham IBIT berpindah tangan di luar bursa dengan harga USD43,16 per saham. Transaksi tersebut dieksekusi dengan diskon USD1,01 dari harga pasar IBIT sebesar USD44,17 pada saat itu, yang mewakili potongan 2,3% dan biaya eksekusi sekitar USD29,5 juta.
NYDIG menyatakan bahwa besarnya diskon menunjukkan penjual memprioritaskan kepastian dan kecepatan daripada memaksimalkan harga. Transaksi tersebut dilaporkan melalui fasilitas FINRA/Nasdaq TRF Carteret, yang umumnya digunakan untuk transaksi di luar bursa yang dinegosiasikan secara pribadi.
Baca Juga: Bitcoin dan Ether Turun di Tengah Pasar Makro Menguat
Beberapa pelaku pasar berspekulasi bahwa blok tersebut mungkin terkait dengan perdagangan basis bitcoin, di mana investor memegang eksposur bitcoin spot sambil melakukan short pada kontrak berjangka.
NYDIG menolak penjelasan tersebut, dengan alasan bahwa diskon tersebut akan secara signifikan mengurangi imbal hasil yang diharapkan dari strategi tersebut. Perusahaan tersebut juga menyoroti aktivitas di kontrak berjangka bitcoin CME. Posisi IBIT mewakili eksposur yang setara dengan sekitar 3.700 kontrak berjangka bitcoin CME.
Namun, hanya 91 kontrak yang diperdagangkan selama satu menit saat blok tersebut dieksekusi, tanpa lonjakan volume futures yang tidak biasa.
“Ukuran transaksi, diskon eksekusi sebesar 2,3%, ketiadaan aktivitas futures CME yang sesuai, dan jumlah penjual potensial yang terbatas secara kolektif menentang pandangan bahwa transaksi tersebut mewakili pelepasan posisi basis secara bersamaan,” tulis Greg Cipolaro, Kepala Riset Global NYDIG.
Penjualan tersebut terjadi saat ETF bitcoin spot AS mengalami arus keluar yang berkelanjutan. Menurut data SoSoValue, dana-dana tersebut mencatat arus keluar bersih harian pada setiap hari perdagangan dari 15 Mei hingga 29 Mei. Total aset di kategori tersebut turun dari USD107,75 miliar pada 14 Mei menjadi USD94,17 miliar pada 29 Mei. Sementara itu, harga bitcoin turun 16% tahun ini, sementara sebagian besar aset lain, seperti saham dan komoditas, melonjak seiring modal terus mengalir keluar dari kripto.
Meskipun IBIT mencatat penarikan bersih sekitar USD720 juta pada 26 dan 27 Mei, NYDIG menyatakan data aliran ETF tidak dapat digunakan untuk secara langsung mengidentifikasi penjual atau menghubungkan penarikan spesifik dengan transaksi blok tersebut. NYDIG mencatat bahwa posisi tersebut melebihi kepemilikan yang dilaporkan oleh setiap investor IBIT yang diungkapkan dalam pengajuan 13F terbaru, sehingga menyulitkan identifikasi.
