ASIAWORLDVIEW – ETF Bitcoin iShares BlackRock (IBIT) merupakan salah satu peluncuran produk paling sukses dalam sejarah Wall Street. Namun ketergantungan pasar kripto yang semakin besar pada leverage berpotensi merusak daya tarik institusional bitcoin
Selama percakapan dengan Anthony Pompliano dan investor Dan Tapiero di konferensi Bitcoin Investor Week di New York, Amerika Serikat, Mitchnick mengatakan bahwa meskipun fundamental bitcoin tetap kuat, spekulasi berlebihan. Apalagi di platform derivatif berleverage, memperkenalkan ketidakstabilan yang mengancam posisi aset tersebut sebagai lindung nilai portofolio yang serius.
“Saat ini, ada hal kecil yang seharusnya tidak memiliki dampak harga sama sekali — dan jika ada, seharusnya kecil — seperti, misalnya, pada 10 Oktober, sesuatu yang terkait dengan tarif, dan tiba-tiba [bitcoin] turun 20%,” kata Mitchnick. “Itu karena terjadi likuidasi berantai dan auto-deleveraging.”
Meskipun nilai jangka panjang bitcoin sebagai “aset moneter global, langka, dan terdesentralisasi” tetap utuh, Mitchnick memperingatkan bahwa perilaku perdagangan jangka pendek aset ini mulai terlihat berbahaya mirip dengan “NASDAQ yang di-leverage” — persepsi yang mungkin membuat investor konservatif enggan masuk ke pasar ini.
Baca Juga: BlackRock dan Fidelity Jadi Kontributor Utama Penarikan Dana ETF Bitcoin
“Faktanya lebih condong ke arah bagaimana saya menggambarkannya,” katanya, merujuk pada atribut fundamental bitcoin. “Tapi sekarang data perdagangan, setidaknya belakangan ini, terlihat sangat berbeda, dan ambang batas adopsi jika diperdagangkan seperti NASDAQ yang dileveraged jauh, jauh, jauh lebih tinggi.”
Mitchnick juga menentang gagasan bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) seperti IBIT berkontribusi pada volatilitas, dan justru menunjuk platform futures abadi sebagai sumber ketidakstabilan.
“Ada kesalahpahaman di luar sana bahwa sekelompok hedge fund di ETFs yang menciptakan volatilitas dan menjual; itu bukan yang kami lihat,” katanya. “Pada minggu yang penuh gejolak di pasar bitcoin, kami hanya melihat 0,2% dana yang ditarik. Jika memang ada hedge fund yang secara besar-besaran melikuidasi posisi… Anda akan melihat miliaran dolar. Kami melihat miliaran dolar dilikuidasi di platform-platform yang menggunakan leverage.”
Meskipun ada gejolak jangka pendek, Mitchnick menekankan bahwa BlackRock tetap berkomitmen pada aset digital sebagai bagian dari transformasi keuangan yang lebih luas.
“Kami melihat diri kami sebagai jembatan… antara keuangan tradisional dan dunia aset digital,” katanya. “Seiring waktu, tentu saja akan ada peran yang lebih besar bagi aset digital dan tema teknologi ini secara umum bagi banyak klien kami.”
