ASIAWORLDVIEW – Santa Claus rally, istilah populer dan bernuansa ringan yang digunakan di dunia keuangan untuk menggambarkan kecenderungan kenaikan pasar saham menjelang akhir tahun. Fenomena ini merujuk pada periode waktu spesifik, yakni lima hari perdagangan terakhir di bulan Desember hingga dua hari perdagangan pertama di bulan Januari, ketika saham sering mencatat imbal hasil yang lebih tinggi dari biasanya.
Asiaworldview mengutip dari berbagai sumber, Rabu (24/12/2025), kenaikan ini kerap dikaitkan dengan berbagai faktor, seperti optimisme investor menjelang tahun baru, aktivitas belanja akhir tahun, penyesuaian portofolio institusi, serta volume perdagangan yang relatif lebih rendah sehingga pergerakan harga lebih mudah terdorong naik. Meski tidak terjadi setiap tahun dan bukan jaminan keuntungan, Santa Claus rally tetap menjadi fenomena musiman yang menarik perhatian pelaku pasar sebagai sinyal sentimen positif di penghujung tahun.
Faktor besar lainnya yang dapat menentukan apakah rally akhir tahun terjadi adalah tax loss harvesting. Istilah jargon keuangan ini secara sederhana berarti beberapa investor menjual saham yang berkinerja buruk dengan kerugian untuk mengimbangi kewajiban pajak capital gain dari investasi yang menguntungkan. Akibatnya, investor lain masuk dan membeli saham yang turun — mendorong harga saham naik setelah penjualan singkat.
Baca Juga: Evaluasi Regulasi Pencatatan Saham, Alasan BEI Fokus Free Float dan IPO Skala Besar
Variabel lain dalam persamaan Santa Claus rally termasuk orang-orang yang menghabiskan bonus Natal mereka serta keyakinan bahwa jika rally terjadi tahun lalu, maka harus terjadi lagi tahun ini. Pada akhirnya, Santa Claus rally terbentuk melalui kombinasi faktor fundamental pasar dan psikologi investor.
Istilah “Santa Claus rally” pertama kali disebutkan dalam publikasi Yale Hirsch pada tahun 1972, The Stock Trader’s Almanac. Namun, sejak tahun 1950, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) telah mencatat pengembalian positif selama periode Santa Claus rally hampir 80% dari waktu — dengan rata-rata kenaikan sebesar 1,3%.
Menurut penelitian dari LPL Financial, tahun-tahun berturut-turut dengan pengembalian negatif selama periode Santa Claus rally hanya terjadi antara tahun 1993-1994 dan 2015-2016.
Pada 2024, S&P 500 mencatat kenaikan tahunan sebesar 23% — menandai tahun kedua berturut-turut dengan kenaikan di atas 20%. Namun, perlu dicatat bahwa rally Santa Claus tidak terjadi tahun lalu karena pasar dilanda penjualan besar-besaran antara Natal dan Tahun Baru.
Mengingat detail yang dibahas di atas, tampaknya kemungkinan besar akan ada rally bagi investor pada tahun 2025. Namun, sejarah tidak menjamin kinerja masa depan di pasar saham.
