ASIAWORLDVIEW – Pergerakan harga Bitcoin yang cenderung datar dengan volatilitas rendah. Kondisi ini mencerminkan sikap pasar yang relatif tenang, meskipun ada perubahan ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve. Kondisi ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan analis bahwa investor kurang memperhitungkan risiko makroekonomi yang akan muncul menjelang rilis data inflasi utama.
“Risiko menjelang rilis CPI besok terasa sedikit tidak seimbang bagi saya, mengingat pasar memperkirakan ada peluang sekitar 60% bahwa tidak akan ada pemotongan suku bunga lagi di bawah kepemimpinan Powell,” Quinn Thompson, CIO Lekker Capital, tweeting pada Senin.
Jika pasar terlalu santai dan tidak mengantisipasi kemungkinan perubahan arah kebijakan suku bunga, maka harga Bitcoin berisiko tidak mencerminkan kondisi sebenarnya. Dengan kata lain, ketenangan semu ini bisa berbalik menjadi pergerakan tajam apabila data inflasi memberikan kejutan, sehingga menimbulkan potensi mispricing di pasar kripto.
Dia berargumen bahwa peluang sekitar 75% untuk hanya satu pemotongan suku bunga sebelum pemilu tengah periode juga “terlalu rendah,” terutama dengan penunjukan Stephen Miran oleh Trump sebagai anggota Federal Reserve yang berpotensi mempengaruhi kebijakan.
Baca Juga: Bitcoin Tertahan di Resistensi Kritis, Diramalkan Tembus USD107.000
Hal ini terjadi saat Indeks Volatilitas Tersirat Bitcoin—pengukur fluktuasi harga yang diharapkan—berada di sekitar 43, di level terendah ekstrem dalam rentang multi-tahunnya, menandakan bahwa para pedagang tidak mengharapkan katalis besar dan pasar mencerminkan kesalahan penilaian serupa dengan peluang pemotongan suku bunga.
“Pasar underpricing peluang pemotongan suku bunga,” kata Sean Dawson, kepala riset di Derive, mengutip Decrypt, mengulang tesis underpricing. Alat CME FedWatch menempatkan peluang pemotongan pada 28 Januari hanya 5%. “Di pikiranku, peluangnya setidaknya 10%,” kata Dawson.
Dia membenarkan hal ini dengan data makroekonomi yang bertentangan: AS hanya menambah 50.000 pekerjaan pada Desember, pertumbuhan tahunan terburuk sejak 2003, sementara inflasi inti tetap stagnan di sekitar 2,6%, di atas target Fed. Angka-angka ini, yang terdistorsi oleh tarif dan penutupan pemerintah tahun lalu, menjadikan CPI saat ini sebagai katalis utama.
Argumen ini diperkuat oleh tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya, terutama melalui gugatan pidana Departemen Kehakiman terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell.
“Tuduhan terhadap Powell menunjukkan bahwa Trump bersedia menargetkan anggota Federal Reserve mana pun yang tidak setuju dengan pandangannya tentang pemotongan suku bunga,” kata Derek Lim, kepala riset di firma pasar kripto Caladan, mengutip Decrypt. “Upaya pemerintah untuk mengendalikan Federal Reserve adalah hal yang belum pernah terjadi sebelumnya.”.
