ASIAWORLDVIEW – Penurunan nilai mNAV (market Net Asset Value) telah menimbulkan kekhawatiran serius terhadap stabilitas cadangan aset kripto utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana. mNAV mencerminkan nilai pasar aktual dari aset yang dikelola dalam produk investasi seperti ETF atau dana kripto. Penurunan tajamnya dapat mengindikasikan berkurangnya kepercayaan investor serta potensi tekanan likuiditas.
Geoff Kendrick dari Standard Chartered menuliskan menulis bahwa kekhawatiran mengenai penurunan mNAV beralasan. mNAV, atau rasio nilai pasar terhadap nilai aset bersih, membandingkan nilai saham perusahaan dengan nilai asetnya. Dan bagi perusahaan kas aset digital (DAT), nilai kas kripto mereka dapat mengalami fluktuasi dramatis.
“Ini penting karena DAT yang berkelanjutan membutuhkan mNAV di atas 1 agar dapat terus membeli aset dasar,” kata Kendrick mengutip Decrypt, Selasa (16/9/2025).
Baca Juga: Ethereum Terkoreksi, Bitcoin Melesat: Arus Dana ETF Tunjukkan Pergeseran Strategi Investasi
Dalam beberapa minggu terakhir, Ethereum dan Solana mengalami koreksi harga yang cukup signifikan, sementara Bitcoin menunjukkan volatilitas tinggi di tengah ketidakpastian makroekonomi dan rotasi modal antar aset kripto. Penurunan mNAV juga dapat memengaruhi strategi manajemen cadangan, karena nilai aset yang disimpan sebagai jaminan atau likuiditas menjadi lebih rendah dari ekspektasi.
Hal ini berisiko memicu penyesuaian portofolio, pengurangan eksposur, atau bahkan penjualan darurat oleh institusi yang mengelola dana kripto. Jika tren ini berlanjut, dampaknya bisa meluas ke ekosistem DeFi dan staking, terutama bagi blockchain seperti Solana yang sangat bergantung pada aktivitas jaringan dan nilai token untuk menjaga insentif partisipasi. Oleh karena itu, pemantauan mNAV dan respons kebijakan dari penyedia dana serta regulator menjadi krusial untuk menjaga kepercayaan dan stabilitas pasar aset digital.
Dia menyarankan bahwa investor akan mulai melihat DATs membedakan diri mereka berdasarkan kemampuan mereka untuk mengumpulkan dana untuk membeli lebih banyak aset kripto pilihan mereka, ukuran mereka yang besar, dan kemampuan mereka untuk menghasilkan imbal hasil dari kepemilikan mereka.
“Dengan DATs memegang 4,0% dari semua BTC, 3,1% dari ETH, dan 0,8% dari SOL, kesuksesan DATs memiliki implikasi signifikan bagi harga koin.”
