ASIAWORLDVIEW – SEC baru saja mencabut “pengecualian inovasi” yang telah lama ditunggu-tunggu. Dengan memberikan platform yang memenuhi syarat jangka waktu lima tahun untuk mengoperasikan pasar saham AS yang di tokenisasi, tanpa harus mendaftar sebagai bursa efek nasional penuh.
Biasanya, sebuah perusahaan yang ingin membangun pasar AS untuk saham yang di tokenisasi akan mempertemukan pembeli dan penjual. Kemudian regulator dapat memperlakukannya seperti bursa saham tradisional. Itu berarti berpotensi harus menyesuaikan perdagangan blockchain ke dalam aturan yang dirancang untuk tempat perdagangan seperti NYSE dan Nasdaq, mengutip Coindesk, Jumat (18/9/2026).
Pada dasarnya, SEC akan mengizinkan perusahaan untuk bereksperimen dengan memperdagangkan saham sungguhan di blockchain publik tanpa memaksa teknologi tersebut untuk menyesuaikan diri dengan aturan bursa tradisional. Dan kata “nyata” adalah perbedaan besar di sini. SEC menarik garis antara token yang benar-benar mewakili kepemilikan saham dan produk yang hanya melacak harganya.
Baca Juga: Rupiah Melemah ke Rp17.764, Tertekan Kenaikan Suku Bunga The Fed
Dalam program uji coba sementara selama lima tahun ini, platform khusus yang dikenal sebagai Tokenized Securities Venues, atau TSV, dapat memfasilitasi perdagangan saham AS yang di tokenisasi melalui kontrak pintar dan kumpulan likuiditas tanpa perlu mendaftar sebagai bursa efek nasional. Perusahaan-perusahaan tertentu yang menyediakan likuiditas ke kumpulan tersebut dapat menerima keringanan dari persyaratan pendaftaran dealer secara terpisah.
Ini bukan hanya tentang mengubah sertifikat saham menjadi token. Aturan sementara ini akan mengubah di mana dan bagaimana saham dapat diperdagangkan. Bursa tradisional umumnya mempertemukan pembeli dan penjual melalui buku pesanan. Itu merupakan standar regulasi yang tinggi bagi perusahaan yang hanya ingin menguji apakah saham dapat diperdagangkan melalui infrastruktur blockchain.
Dalam eksperimen SEC, tempat perdagangan yang memenuhi syarat dapat memungkinkan investor untuk memperdagangkan saham yang di tokenisasi melalui kumpulan likuiditas berbasis blockchain yang diatur oleh kontrak pintar. Hal ini dapat memberi ruang bagi bank, pialang, dan perusahaan kripto untuk bereksperimen dengan struktur pasar yang berbeda; alih-alih bergantung sepenuhnya pada buku pesanan bursa, saham yang di tokenisasi dapat diperdagangkan terhadap kumpulan aset yang dikelola oleh kontrak pintar atau algoritma yang telah ditetapkan sebelumnya.
